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RWA项目启示录：从贝莱德BUIDL基金看透被企业忽略的核心逻辑

Tue, 03 Nov 2026 15:25:18 +0800

一、RWA 爆发期：贝莱德 BUIDL 基金成链上国债标杆

2025 年 7 月，RWA（实物资产代币化）总市值已达 245.2 亿美元，较去年同期的 114 亿美元暴涨 115.1%。细分领域中，私人信贷以 114 亿美元领跑，国债紧随其后以 75 亿美元位列第二。而在国债赛道，全球最大资管集团贝莱德推出的 BUIDL 基金尤为亮眼 ——28.21 亿美元的规模占据链上国债近 40% 份额。这个现象级项目的成功，藏着所有 RWA 项目突围的共性密码。

二、合规先行：RWA 项目的生存底线与信仰基石

贝莱德在 2025 年 3 月发布的年度致函中直言：“每一项资产都可以被代币化，这将带来投资革命。” 2024 年 3 月诞生的 BUIDL 基金，正是这一理念的超前体现 ——100% 投资于现金、美国国债和回购协议组合，成为贝莱德在公链发行的首个代币化基金。

一个成功的 RWA 项目，首先要有对合规的绝对敬畏。BUIDL 基金依据 1933 年《证券法》Rule 506 （c）和 1940 年《投资公司法》Section 3 （c）发行，严格限定 “合格购买者” 参与：个人或家族办公室需拥有至少 500 万美元可投资资产，初始最低投资额达 500 万美元，且需通过 Securitize Markets 的 KYC/AML 审查并进入白名单。这种 “合规先行” 的设计，正是吸引机构客户的核心底气。

全球监管体系的完善，让更多参与者对合规有了坚定信念。美国《genius》法案、香港稳定币条例、美国《CLARITY 法案》等政策，为 RWA 铺设了清晰的法律轨道。但对中小企业而言，要精准解读复杂法规、适配监管要求并非易事，往往因缺乏专业团队而在合规环节停滞不前，难以像巨头那样快速推进项目。

三、生态协同：技术与资源的深度绑定是破局关键

合规是底线，资源整合才是 RWA 项目的腾飞引擎。贝莱德与 Securitize 的合作展示了生态协同的有效模式—— 并非简单的甲乙方关系，而是深度共生的生态伙伴。

Securitize 承担着代币化全流程核心角色：既是将基金份额数字化的技术平台，也是管理发行赎回的转让代理，还是负责投资者准入的合规网关，其子公司更直接担任配售代理。这种 “技术 + 服务 + 渠道” 的全链条支持，让 BUIDL 基金从诞生就站在资源高地。更关键的是，贝莱德对 Securitize 的战略投资及高管入驻董事会，彻底打通了双方的协作壁垒。

对接区块链技术平台、搭建 KYC 系统、打通资产映射通道等难题，单靠自身往往难以攻克。而 RWA 加速器能直接链接 Securitize 级别的技术服务商，甚至协助企业战略投资优质基础设施公司，复制贝莱德的生态构建路径，快速形成完整发行闭环。

四、模型设计：经济逻辑决定项目生命周期

技术落地后，经济代币模型成为 RWA 项目的生命线。BUIDL 基金的设计提供了有益参考：

申购环节实现法币与链上代币的无缝衔接 —— 投资者电汇美元至纽约梅隆银行，贝莱德购入底层资产后，由 Securitize 按 1：1 比例铸造 BUIDL 代币至白名单地址，链上记录全程可查。
赎回机制更是突破性创新：除传统 T+1/T+2 的法币赎回外，与 Circle 合作的 USDC 即时赎回通道，让投资者能随时将 BUIDL 兑换为稳定币，完美解决了传统金融结算与 DeFi 即时性的矛盾。Etherscan 数据显示，“Circle： BUIDL Off-Ramp” 合约的高频调用，印证了这一设计的市场价值。

当然，白名单机制也带来 “合规性与开放性的平衡难题”——BUIDL 无法直接接入 Aave 等无许可协议，需通过 Ondo Finance 等中介实现封装集成。无论资产类型是国债、房地产还是矿产，都需设计适配自身属性的代币模型。中小企业往往因缺乏专业团队，难以独立完成符合市场需求的模型设计，很容易陷入 “发行即死亡” 的困境。

五、长期视角：站在巨头肩膀上拓展 RWA 边界

从合规框架到生态协同，再到经济模型设计，BUIDL 基金的每一步实践都为 RWA 行业提供了宝贵经验。其意义远不止于一个成功项目，更在于为全行业提供了可借鉴的发展路径：

扩展资产类别：打破 “只有标准化资产才能代币化” 的局限，验证了房地产、光伏设施等非标资产的规模化潜力，让更多类型的资产看到了上链可能；
深化 DeFi 集成：探索出 “合规封装” 的创新模式，在守住监管底线的同时，让代币收益能更灵活地融入 DeFi 生态，释放资产流动性。

而 RWA 加速器的价值，正在于将贝莱德等巨头的经验转化为标准化工具 —— 从合规模板到技术接口，从资源网络到模型框架，让更多企业无需从零摸索，直接站在行业前沿把握 RWA 的下一波红利。

谷歌最新「香蕉」AI 图像模型，让网友疯玩「Vibe Photoshoping」

Tue, 03 Nov 2026 15:14:32 +0800

谷歌最新「香蕉」AI 图像模型，让网友疯玩「Vibe Photoshoping」

高度的角色一致性，带来了前所未有的「Vibe Photoshoping」体验。

还记得之前大家热议的神秘 AI 图片编辑模型「nano-banana」吗？当时在 LMArena 大语言模型竞技场里，它凭借出色表现一度被讨论得沸沸扬扬。Google Gemini 各路技术大牛也是轮番出马，在社交媒体上吊足众人胃口，甚至一度成为了传闻中的 Gemini 3.0 Pro。

如今，Google 终于揭开了它的神秘面纱。

北京时间 8 月 27 日凌晨，Google AI Studio 正式发布了 Gemini 2.5 Flash Image（代号 nano banana）🍌。

预热许久终于登场的 Gemini 2.5 Flash Image ｜图片来源：极客公园

这是迄今为止 Google 最先进的图像生成与编辑模型，不仅速度快得离谱，几乎是「闪电般」的体验，还在多个榜单上拿下了 SOTA 的成绩，在 LMArena 上更是遥遥领先。

一登场就达到 SOTA 能力的 Gemini 2.5 Flash Image ｜图片来源：LMarena.ai

在技术博客里，Google 提到 Gemini 2.0 Flash 已经凭借低延迟和高性价比赢得了开发者的青睐，但用户们一直期待更高质量的图像和更强大的创作控制。Gemini 2.5 Flash Image 正是带着这些重磅升级而来：角色一致性终于得以充分保持，基于提示的图片编辑也更精准，多幅图像的融合效果自然流畅，再加上对现实世界知识的理解，让它不仅是一款模型，更像是为下一代爆款应用奠定基础的「原点」。

极客公园也在第一时间体验了它。出乎意料的是，这不仅仅是一个模型更新，它让人第一次真切地感觉到，AI 修图未来的样子已经近在眼前。

Google AI Studio 中目前已经开放体验｜图片来源：极客公园

一开始，我的确只是抱着常规体验、「看看新模型又快在哪」的心态。可没想到，短短几个小时的体验，让我仿佛提前窥见了下一代爆款应用的模样。

过去我们习惯了美图秀秀这样的工具，点点按钮、套个滤镜，照片就能迅速变美。但 Gemini 2.5 Flash Image 给人的感觉完全不同。它快得不可思议，聪明得像个懂你心思的设计师，你只需要说出想要的效果，它就能在几秒钟里把画面呈现出来。

除了效果，速度也是 Gemini 2.5 Flash Image 另一个明显不同于此前模型生图产品的体验｜图片来源：极客公园

01 极速生成，几秒钟出结果

Nano banana 体验最直观的就是速度。以往在使用一些开源模型时，哪怕你电脑配置不错，从输入提示到生成一张像样的图，也得等个几十秒甚至更久。对于手机端用户来说，这个等待过程更是煎熬。

但 Gemini 2.5 Flash Image 把这个门槛直接拉低到了几秒钟的级别。它本身是 Google 宣称的「最新、最快、最高效」的原生多模态模型，在优化上明显下了很大功夫。我在实际测试时，输入一句提示，大概三四秒就能生成结果，而且分辨率和细节都相当清晰。

这种体验很像我们日常用美图秀秀处理照片：点一下「美颜」按钮，几乎是即时见效。区别在于，美图秀秀是用算法套现成滤镜，而 Gemini 2.5 Flash Image 是在从零构建一张图，或者把一张照片按你的需求进行大幅改造。这种「指哪打哪」的爽感，是以往繁琐的 P 图流程完全不可想象的。

类似这种「删除路人背景」的需求，只需要一个 Prompt 就能解决｜图片来源：极客公园

如果说速度解决的是传统 P 图用户的体验感，那么「原生多模态」解决的就是 AI图片能力边界。

Gemini 2.5 Flash Image 不仅能生成图片，还能同时理解文字和图像输入。这意味着我可以把一张照片和一段文字提示同时给它，它会结合两者的信息去理解我到底想要什么。

举个例子，我上传了一张在街头拍的照片，然后告诉它「把背景改成东京新宿的夜景」。结果它不仅识别出了我上传照片里的主体，而且准确地把人抠出来，背景替换成了霓虹灯闪烁的新宿街头。更难得的是，它还保持了人物光影的统一，完全没有人手抠图经常无法避免的那种「硬抠贴」的效果。

这种理解力让我想起近几年手机厂商在系统自带相册中经常被提到的一个功能——「一键换背景」。但区别在于，当年的换背景常常边缘发虚、光影不对，效果很假。而现在，Gemini 2.5 Flash Image 能用世界知识和视觉理解来补足这些细节，结果自然得多，获得了远比传统文生图/图生图模型工具更准确的画面细节保留。

原图 & Gemini 2.5 Flash Image 生成效果｜图片来源：极客公园

这也是为什么我觉得它会重新定义修图体验：不再是依赖大量手工调整，而是靠模型的自然语义理解来「大力飞砖」式的完成任务，例如在人像 P 图这种对画面细节要求极高的场景。

对于这种人像图片处理需求，Gemini 2.5 Flash Image 的角色一致性真的提供了一种前所未有的「Vibe Photoshoping」体验。

一秒帮程序员「挽尊」｜图片来源：极客公园

这种体验打破了很多人对 AI 图像生成以往印象 —— 「玄学」：无论你提示词写得好，出图效果惊艳；提示词写得一般，生成的东西可能完全跑偏。

但在 Gemini 2.5 Flash Image 里，我发现这种「玄学感」被削弱了很多。它对提示词的理解更精准，也更贴近用户的直觉—— 这就是为什么不少人会突然觉得它会好用很多的原因。

比如我对它说「模糊背景，突出前景人物」，几秒钟后生成的图正是我想要的效果；我让它「把照片里的人换成微笑的表情」，结果不仅嘴角微微上扬，连眼神都做了调整，细节非常到位；我甚至试过「给黑白照上色」，结果输出的彩色图并不是乱涂一气，而是尽可能贴近历史照片中该有的色彩氛围。

这种「说到做到」的能力，让我想到过去用美图秀秀时，明明只是想磨皮，结果整张脸变成了「开了十级美颜」的假人脸。而现在，Gemini 2.5 Flash Image 的操作是精准的、克制的，它真的理解你要什么，然后尽量还原。

02 能力加强，旦用难回

为了更直观，我特意拿它和我日常常用的移动端修图工具做了对比。

在 Snapseed 上，我如果要模糊背景，通常需要花一两分钟手动圈选前景区域，再调整模糊程度。即使操作熟练，也免不了反复修改。

在美图秀秀上，虽然有一键背景模糊功能，但经常会把人物的边缘模糊掉，效果不够自然。

而在 Gemini 2.5 Flash Image 上，我只需要一句话，它自动识别出人物和背景的边界，模糊效果自然，完全不需要二次修饰。

在更改画面中细节的同时，仍然对其他背景部分避免了此前 AI 工具经常出现的「乱涂乱画」｜图片来源：Twitter

这种对比其实说明了一点：Gemini 2.5 Flash Image 把用户从复杂操作中解放了出来，把更多的工作交给了模型。对于普通人来说，它降低了修图的门槛；对于专业人士来说，它节省了大量时间。

体验下来，我最大的感受是，Gemini 2.5 Flash Image 已经不再只是一个修图工具，而是更接近「智能助手」。

过去，我们用美图秀秀，是在使用一个预设好的功能合集，滤镜、美颜、马赛克，每一个按钮对应一个功能。你要做的就是一点点选择、一步步调整，直到满意。

而现在，Gemini 2.5 Flash Image 的逻辑完全不同。它不再要求你学习工具的逻辑，而是直接理解你的需求。你只要说出来，它就替你完成。

这种转变看似细微，但实质上完全改变了 P 图这个流程的关系。以前是我们去适应工具，现在是工具来适应我们。这种交互方式，本身就是下一代应用形态的雏形。

站在现在来看，Gemini 2.5 Flash Image 还处在早期阶段，功能上可能还有边界。但它展现出来的速度、理解力和还原度，足以让人对未来充满想象。

如果把它和美图秀秀结合起来，会是什么样子？可能是你打开应用，对着手机说一句「帮我修一下这张照片，让皮肤自然一些」，几秒钟后结果就生成了；可能是旅行拍照时，你告诉它「把天气改成晴天」，照片立刻变成阳光明媚的样子；甚至可能是视频编辑里，你用一句话就能改变整个片段的氛围。

这种方式未来可能会迅速成为手机操作系统中的主流图片编辑功能｜图片来源：Twitter

这就是为什么我觉得它会迅速革命 P 图工具领域现有的操作流程，定义下一代「美图秀秀」：不仅仅是修图，而是重新塑造图像处理的交互方式，让 AI 成为你的摄影后期伙伴。

但目前 Gemini 2.5 Flash Image 还并不能一步到位，充当开箱即用的大众 P 图 App：不仅是因为它的主要目的仍然是图像生成而非在现有的基础上微调，而且所有通过 Gemini 2.5 Flash Image 创建或编辑的图像都会包含一个SynthID 数字水印，用于社交内容平台识别 AI 生成内容。

03 爆款的爆发点

回头想想，美图秀秀曾经之所以能成为全民应用，靠的是它用最简单的方式解决了所有人都想解决的问题——让照片更好看。

而 Gemini 2.5 Flash Image，正是在这个基础上进一步，把复杂的 AI 能力打磨成人人都能用的「秒出图」体验。

当我第一次对它说出「帮我模糊一下背景」，几秒后画面就被自然处理好的那一瞬间，我心里很清楚：这是爆款应用的爆发原点。它不仅仅是一个模型，而是未来无数新产品的底层能力。

前几年在手机用户之间爆火的 AI 一键换天功能｜图片来源：vivo 社区

也许几年后，我们会忘记 Banana 这个代号，但会看到越来越多这种让你「想要什么就说出来，立刻就能实现」的新体验的图片处理工具，也许会像当年的美图秀秀一样，成为一代用户的共同记忆。

只不过这一次，AI 会把想象力推得更远。

TAO周内飙升50%，Bittensor迎来机构时刻

Tue, 03 Nov 2026 11:52:12 +0800

10 月 10 日，灰度投资（Grayscale Investments）向美国证监会（SEC）提交了 Bittensor Trust (TAO) 的 Form 10 注册声明，为这只以 AI 为核心的加密资产信托迈向合规化和公开市场打开了大门。若获批准，信托份额的私募持有期将由 12 个月缩短至 6 个月，这意味着早期投资者将更快获得流动性，也为机构资金入场创造了条件。

几天后，美股上市公司 TAO Synergies Inc.（纳斯达克代码：TAOX）宣布完成 1100 万美元私募融资，投资方包括 TAO 策略顾问 James Altucher，以及灰度母公司 DCG。这一消息迅速点燃市场信心——在过去一周里，TAO 价格从 290 美元攀升至 457 美元，涨幅超过 50%。

在 AI 成为华尔街最强叙事之一的当下，TAO 正逐渐被视为连接受监管金融与去中心化 AI 网络之间的桥梁。市场情绪高涨，交易活跃度攀升，TAO 不仅成为机构视野中的「AI 新标的」，有望创下 2024 年 4 月以来的历史新高。

Form 10 意味着什么

所谓 Form 10，是美国《1934 年证券交易法》第 12(g) 条下的注册文件，全称 General Form for Registration of Securities。当一家信托或基金产品向 SEC 提交 Form 10 并获受理后，便意味着它从「私募信托」升级为「SEC 报告公司」（Reporting Company），需履行与上市公司相同的信息披露义务——包括定期提交 10-K（年报）、10-Q（季报）以及 8-K（临时报告）。换句话说，一旦 Form 10 生效，TAO 信托将首次被正式纳入美国主流证券监管体系。

与灰度旗下的比特币信托（GBTC）、以太坊信托（ETHE）类似，TAO 信托的目标是登陆 OTC Markets 场外交易市场，让传统投资者可以通过券商账户直接配置该资产。回顾灰度的路径：GBTC 在 2019 年递交 Form 10，ETHE 于 2020 年跟进，随后两者相继转型为现货 ETF。TAO 如今的动作，正是沿着同一条轨迹前行。

对于 TAO 而言，这一动作的意义有三：

缩短流动性周期。持有期由 12 个月缩短至 6 个月，意味着原先被锁定的私募份额可以更快在二级市场流通，为早期投资者释放资金并激活交易深度。

打开合规入口。一旦注册生效，信托可在 OTC Markets 场外市场挂牌报价，传统券商与家族办公室能够以证券形式投资 TAO，而无需直接接触加密钱包或托管服务。

奠定 ETF 化基础。Grayscale 在 BTC 与 ETH 信托上已验证「Form 10 → ETF」的路径，Form 10 正是其中的起点，为未来申请交易所交易产品（ETP）铺路。

「TAO 微策略」再次出手

10 月 14 日，美股上市公司 TAO Synergies Inc.（纳斯达克代码：TAOX）宣布完成一项总额 1100 万美元的私募融资，投资方包括 TAO 策略顾问 James Altucher，以及 Bittensor 的早期支持者 Digital Currency Group（DCG）。

公司前身为生物科技企业 Synaptogenix，在今年 7 月完成战略转型后，首次购入 29,899 枚 TAO 代币，总价值约 1000 万美元。截止目前，TAOX 已成为全球最大的 TAO 持有者，其持仓全部纳入企业财库，并计划将代币质押至 Bittensor 主网，以参与网络计算和模型训练、获取长期收益。自 7 月转型以来，公司股价已累计上涨逾三倍，在 DAT 类公司普遍回调的背景下仍表现坚挺。

TAO 策略顾问 James Altucher 表示：「这次融资进一步巩固了 TAO Synergies 的长期战略，不仅包括对 TAO 代币的持有与管理，也包括在 Bittensor 生态中创造收入、积累影响力的机会。我们欢迎 DCG 的加入——它是加密行业的领导者，也是 Bittensor 最早的支持者之一。我们对去中心化智能的未来充满信心，相信 Bittensor 的网络模型将在未来几年成为创新与价值创造的关键驱动力。」

链上数据显示，Bittensor 在 DePIN（去中心化物理基础设施）领域的市占率已超过 33%。随着机构资金的加速布局，TAO 正逐渐从单纯的「AI 概念币」过渡为具有真实网络价值与现金流模型的基础资产。市场普遍认为，TAOX 与灰度的双重动作，正成为 AI 赛道机构化的重要分水岭。

总结

随着华尔街对 AI 叙事的热度持续升温，从英伟达到 OpenAI，再到 Bittensor，这股 AI 浪潮正迅速蔓延至加密市场，而 TAO 正成为其中的核心受益者。dTAO 的重塑激励机制，首次减半的临近，TAO 有望再次挑战历史新高 1247 美元。在比特币的黄金十年之后，AI 叙事或许将成为下一场资本共识，而 TAO，正站在这个新时代的起点上。

华尔街最近在忙的 RWA：货币基金、日内回购、商业票据

Tue, 03 Nov 2026 10:26:44 +0800

华尔街最近在忙的 RWA：货币基金、日内回购、商业票据

摩根大通指出，华尔街巨头们正以前所未有的速度将现实世界资产（RWA）代币化，并将其整合到核心金融业务中。

撰文：鲍奕龙，华尔街见闻

如今传统金融与数字资产的融合已不再是遥远的愿景，而是正在发生的结构性变革。

据追风交易台消息，8 月 27 日摩根大通的最新研究显示，华尔街巨头们正以前所未有的速度将现实世界资产（RWA）代币化，并将其整合到核心金融业务中。

这主要体现在三大前沿领域：为稳定币量身定制的货币市场基金、基于区块链的日内回购交易，以及完全数字化的商业票据发行。

摩根大通认为这些创新有望提升交易效率、降低成本并提供更好的流动性管理，但监管框架的发展仍需时间，预计 CLARITY 法案要到 2026 年初才能正式通过。

稳定币储备基金：传统货币基金的数字化转型

传统金融机构正积极拥抱稳定币市场，将其视为连接数字与现实世界的关键桥梁。

报告指出，纽约梅隆银行正准备推出一只专注于稳定币储备的货币市场基金，成为继贝莱德和高盛之后，第三家布局该领域的资产管理巨头。

上周，高盛提交了稳定币储备基金申请，而贝莱德早在 2022 年末就推出了 Circle 储备基金。该基金股份旨在由稳定币发行方持有，作为其流通支付稳定币的储备支持。

根据其向美国证券交易委员会提交的文件，这只名为「BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund」的货币基金，其主要面向稳定币发行商，用作其稳定币的储备资产。

该基金被归类为政府型货币基金，投资标的严格限制在美国国债、国债回购和现金。

在 SEC 文件中，纽约梅隆银行表示「由于该基金仅打算投资符合稳定币法案规定的某些合格储备资产，该基金的收益率可能低于其他被允许投资更广泛投资范围和更长期限的货币基金。」

区块链赋能的日内回购：24/7 交易成为现实

流动性管理是金融市场的核心。报告重点介绍了两项利用区块链技术革新回购市场的突破性进展，旨在满足市场交易时间之外的流动性需求。

第一个案例是，一笔标准回购交易通过 Tradeweb 平台在 Canton Network 这一公共区块链上完成，整个过程发生在一个周六。

该交易将存放在 DTCC 子公司的美国国债进行代币化，并以此为抵押借入 Circle 公司的稳定币 USDC。

整个交易在链上瞬间完成，无需交易商作为中介，实现了传统市场无法企及的即时结算。包括美国银行、Citadel 在内的多家机构参与其中，凸显了该技术跨机构协作的巨大潜力。

第二个案例来自摩根大通、HQLAx 和 Ownera 的合作。

它们推出了一套跨账本回购解决方案，允许交易员在摩根大通的现金账本与 HQLAx 的抵押品账本之间进行交换，结算和到期时间可以精确到分钟。

这为机构优化日内流动性提供了新的高效工具，远超传统回购交易的结算效率。

商业票据的区块链革命：全生命周期数字化

区块链的应用已经深入到传统债务工具的核心流程。

报告披露，华侨银行通过摩根大通数字债务服务发行了 1 亿美元美国商业票据，成为首家发行在整个生命周期（发行、结算、服务和记录保存）中使用区块链的商业票据的银行。

道富银行购买了全部票据，并成为首家在数字债务服务上线的第三方托管机构。

通过利用区块链，这些流程可以变得更加高效和透明，还带来更快结算时间等其他附加益处。

摩根大通指出，数字资产与传统金融的交汇仅仅是开始，但随着该领域监管的发展，大规模采用仍然需要时间。

美国 CLARITY 法案是目前正在进行的一项新立法，旨在为市场上所有数字资产建立全面的监管框架，解决美国证券交易委员会和芝商所之间的市场结构和管辖权模糊问题。

该法案已通过众议院，但尚未通过参议院，预计需要更长时间。摩根大通预计该法案要到 2026 年初才能送达美国总统办公室。

直播也能代币化？Pump.fun如何构建创作者资本市场挑战Twitch与Kick

Tue, 03 Nov 2026 10:19:24 +0800

作者：Alea Research

编译：Tim，PANews

直播的兴起将内容从一种消遣转变为高杠杆市场。与传统工作模式下一小时劳动获得固定回报不同，直播能将这一小时的价值乘以观看人数。单小时内容可产生数千小时的观众注意力，这种注意力资产可被广告主、平台和创作者变现。然而，创作者收入仍呈现高度倾斜分布。

在Twitch和YouTube平台上，收入主要来自订阅费和广告分成，由于采用分层收入分成模式，普通主播仅能保留50%的订阅收入，而顶级创作者的收入可达普通主播的10倍以上。Kick等新入局者通过允许主播保留95%的订阅收入颠覆了这一模式，由此引发了"Kick与Twitch"的平台军备竞赛，并催生了数百万美元的签约交易。

正在进入这一市场的是以发行meme币而闻名的Pump.fun平台。2025年年中，它悄然推出了直播功能，并采用动态收费模式，将主播收入与其代币表现挂钩。

本期内容将探讨Pump.fun的创作者资本市场运作模式，解析其在对抗Kick和Twitch竞争中的战略意义，并阐明直播代币化的价值所在。

现状：Kick vs. Twitch

Twitch开创了直播行业的先河，其月均观看时长达15亿小时之高。该平台对大多数创作者采用标准分成模式：订阅收入采用五五分成，通过广告激励计划的广告收入则按55：45比例分配。而顶级创作者若达到"合作伙伴增强计划"级别，可获得更优厚的70：30订阅分成比例。这种机制形成了帕累托动态，头部创作者攫取80%的观看时长与收益，而规模较小的创作者只能在剩余20%的市场中激烈角逐。

【注释：帕累托动态含义是在资源分配或决策过程中，通过持续调整和优化，不断逼近或维持一种帕累托最优状态（即没有任何一方能在不损害他人利益的情况下进一步改善自身收益的状态）。】

例如，Kai Cenat是Twitch平台排名第一的主播，其活跃订阅数与收入几乎超过第二至第十名顶级主播的总和。

Kick于2022年由赌博平台Stake.com的支持而成立，通过承诺向主播提供95%的订阅分成并允许播出赌博等Twitch限制的内容，向后者发起挑战。Kick还与Twitch顶级主播签署高额合约促成转会，据传以两年1亿美元的非独家合约签下Twitch顶流主播xQc，同时以3000万至4000万美元签下Amouranth。

在这些公告发布期间，Kick新增了超百万用户。这些举措表明，直播平台愿意斥巨资博关注，但收入仍来自订阅费、广告和观众打赏。

直播本质：注意力经济学与帕累托动态

人们都误以为直播是零和博弈，随着更多主播涌入、打赏和观看时间被稀释，竞争会愈发激烈。事实上注意力遵循帕累托分布，少数爆红创作者占据绝大部分观众份额，而多数创作者艰难求生。当Kai Cenat或IShowSpeed这类顶流主播开启直播时，他们实则扩大了观众总量：数百万原本可能永远不会使用新平台的粉丝会特意注册账号前来观看。

这种现象解释了为何Kick平台愿意支付巨额签约费：引进注意力资本能够促进整个生态系统的增长，而非蚕食现有主播的观众群体。

在pumpfun平台上，传统的Twitch主播已经开始转移（例如《英雄联盟》主播BunnyFuFuu）：

Pump.fun平台通过代币导入粉丝消费力来实现这一动态机制。核心观众原本就有月度打赏预算，而购买主播代币只是将这部分支出转化为可交易资产。持有者会主动推广主播（推动币价上涨），若创作者突然走红，早期支持者还能共享收益。如此一来，主播代币将打赏行为转化为权益投资，既使粉丝利益与创作者成功深度绑定，又能在新主播分流时有效缓解"热度稀释"的心理感受。

进军创作者资本市场

Pump.fun的直播转型引入了一种全新的经济模式：主播代币。观众无需（或可同时）打赏或订阅，而是购买与特定主播绑定的代币。这种代币的价值随供需关系波动，形成一种投资机制，粉丝可借此对创作者的人气进行投机操作。

主播可以赚取每笔交易产生的手续费，小市值代币在Project Ascend计划下最高费率为0.95%，费率会随着代币市值增长自然递减，最低可至0.05%。

Pump.fun现已恢复面向部分用户的直播功能，并加强内容审核禁止暴力及虐待动物内容，但最关键的创新在于通过代币化经济循环将粉丝参与度与创作者收入直接挂钩。

Pump.fun的代币化直播模式

Project Ascend将Pump.fun原本0.05%的固定创作者费率调整为浮动机制：市值低于30万美元的代币收取0.95%费用，超过2000万美元的代币仅收取0.05%。该机制让小型创作者能从每笔代币交易中获得近1%的收益。据Blockworks报道，此次更新助力Pump.fun重夺市场份额，平台总收入突破8.34亿美元，年化收入接近4.92亿美元，并推动日回购量超过6800万美元。

Pump.fun曾因危险特技表演而暂停直播，现在已重启直播功能，目前向5%的用户开放，并实施了更严格的规定：禁止暴力、虐待动物和仇恨言论。

观众可以无需许可地自由买卖主播代币，没有任何单一实体控制流动性。观众能够对主播的代币进行做多或做空操作，不仅增加了市场的深度，还提供了关于社区情绪的价格信号。与创作者表现挂钩的代币也激励着他们保持稳定的直播频率和社区互动。

为什么选择Pump.fun而不是Twitch或Kick？

代币激励：在Twitch或Kick平台上，粉丝打赏或订阅不会获得经济回报；而在Pump.fun平台，打赏将转化为一种资产。若主播人气增长，其代币可能升值，从而为早期支持者带来投机性上涨空间。

创作者的收入与成功多少成正比：主播的收入不再受固定订阅费的限制。他们可以从代币交易量中赚取费用，并随着更多交易者的加入享受到网络效应带来的好处。Pump.fun的动态费用模式意味着，相较于旧版固定费用模式，小型创作者每笔交易的收入最高可增加19倍。
社区所有权：主播和观众共享经济激励。这可能会鼓励更多协作内容，例如共享任务或关于未来直播的社区决策。

结语

Pump.fun认为，通过代币化粉丝群体并让粉丝共享收益红利，可以扩大关注度和打赏规模。Pump.fun能否复制直播平台Kick早期的迅猛发展态势，取决于其能否吸引顶级主播入驻、维持严格的内容审核机制，以及拓展其动态费用模式。

但如果实验成功，它可能为创作者经济开创一种新的范式，让直播、交易和投机融合交汇。

Baby BTC Strategic Capital与纳斯达克上市公司ATA Creativity Global签署条款清单控股上市公司收购Baby代币深耕BTCFi

Tue, 03 Nov 2026 07:30:43 +0800

基于未来与Babylon的技术合作、强大生态与资源支持，以及“上市控股平台+代币资产收购+质押生态收益”的独特模式，ATA Creativity Global有望成为连接传统资本市场与比特币前沿生态的核心枢纽，在行业爆发期抢占先机，为投资者创造丰厚回报。

摩根大通喊话：比特币还是太「便宜了」

Tue, 03 Nov 2026 05:37:11 +0800

摩根大通喊话：比特币还是太「便宜了」

这家华尔街巨头明确表示，比特币相对于黄金被明显低估。

撰文：BitpushNews

「比特币的波动性已经降至历史最低点，使其在机构投资者眼中比黄金更具吸引力，」摩根大通在最新研究报告中直言不讳地指出，这家华尔街巨头明确表示，比特币相对于黄金被明显低估。

据摩根大通分析，比特币六个月滚动波动率已从年初的近 60% 爆降至约 30%，创下历史新低。与此同时，比特币与黄金的波动率比率也降至历史最低水平，现在比特币仅为黄金波动率的两倍。

波动率骤降，价值重估进行时

波动率一直是阻碍传统机构投资者全面接纳比特币的主要障碍。如今这一障碍正在快速消失。摩根大通分析师团队在最新发布的报告中详细阐述了这一转变。

比特币波动率大幅下降不仅是一个技术指标的变化，更代表了市场成熟度的显著提升。报告指出，波动率下降直接反映了比特币投资者基础的转变——从以散户为主转向机构投资者占主导地位。

这种转变类似于央行量化宽松对债券波动率的平抑效果。企业财库正在扮演类似「比特币央行」的角色，通过持续买入并持有，减少了市场中的流通供应量，从而降低了价格波动。

摩根大通采用波动率调整模型对比特币和黄金进行了详细比较。分析显示，比特币市值需要上涨 13%，才能与私人投资领域的 5 万亿美元黄金价值相匹配，这一计算得出的比特币公允价值约为 12.6 万美元，相较于当前价格，仍有不小上涨空间。

ETF 大战：一场史无前例的资本大迁移

如果说波动率的下降是比特币成熟的内在标志，那么现货比特币 ETF 的获批和发行，则是加速机构采纳的外部催化剂。这一里程碑式的事件为普通投资者和机构打开了前所未有的投资通道，并直接引发了比特币与黄金之间的一场「资产管理规模（AUM）」竞赛。

Bespoke Investment Group 的最新数据显示，比特币基金的 AUM 已达到约 1500 亿美元，而黄金基金的 AUM 为约 1800 亿美元。两者之间的差距已缩窄至仅 300 亿美元，显示出惊人的追赶速度。

从具体基金层面来看，全球最大的黄金 ETF SPDR Gold Shares（GLD）持有约 1041.6 亿美元资产，而第一梯队的比特币 ETF（如 BlackRock 的 IBIT）在短短一年内就积累了约 826.8 亿美元。这不仅反映了投资偏好的转变，更印证了比特币作为全球资产配置中一员的日益重要性。

摩根大通分析师认为：「比特币正在变得越来越有吸引力，特别是对机构投资组合而言。波动率下降加上监管清晰度提高，创造了一个完美的采用环境。」

技术展望

摩根大通发布报告后，比特币价格出现小幅反弹，但随后回落。根据 TradingView 的数据，截至本文发稿时，比特币当天最高上涨 2.3%，达到约 113,479 美元，随后回落约 1%，至 112,272 美元附近。

资深交易员 Peter Brandt 认为，尽管比特币近期出现反弹，但要彻底摆脱中期的看跌情绪，价格必须突破 117,570 美元的关键阻力位。

不过，从更长期的视角来看，多项技术指标依然指向看涨。比特币能够稳守在 11 万美元上方，表明机构投资者正在利用每一次回调稳步建仓，这为未来几个月的震荡上行积蓄了动能。

摩根大通提出的 12.6 万美元目标，或许只是一个新起点，如果比特币继续保持当前吸纳机构资金的速度，「数字黄金」超越传统黄金的叙事，或许不再是一个理论推演，而将逐渐成为现实。

将永续合约作为对冲工具的交易员已经后悔了，替代方案有哪些？

Tue, 03 Nov 2026 03:48:02 +0800

1 倍杠杆会给用户制造假象，用户认为 1 倍杠杆提供了安全性，需要 100% 的反向波动才能清算。然而，对于3倍最大杠杆的预发行代币，当鲸鱼可以通过耗尽薄薄的订单簿来将价格推高200%时，1倍杠杆就无法提供任何保护。

一位被清算的交易者表示：“1倍对冲，账户被毁，我的XPL配置损失了一半。” 这也体现了一个悖论：使用保守的对冲策略本应可以降低风险，但最终的损失却比持有未对冲的标的资产更大。

如何降低永续合约对冲的风险？

尽管有证据表明永续对冲是错误的，但一些参与者别无选择。以下是一些降低（而非消除）风险的指导原则。

资本要求

当采用适当的风险管理时，永续合约的资本效率就会消失。所需资金公式：

正常波动率：资金 = 仓位规模 × 1.4
10月波动率：资金 = 仓位规模 × 1.65
上线前代币：资金 = 仓位规模 × 2.5+

如安全对冲10万美元BTC仓位最低需要14万美元，但在抗压期建议需要16.5万美元，如果是上线前，则需要25万美元以上资金。

如果资金不足仓位规模的1.5-2倍，请勿尝试永续合约对冲，此时制造的风险大于要消除的风险。

强制止损和止盈

使用永续合约进行对冲时，必须在开仓前设置止损和止盈。”10.11“许多交易员进行了对冲，但没有退出策略，认为不可能爆仓。他们认为Delta中性策略意味着“一劳永逸”，如果没有预先确定的退出点，风险敞口包括：波动率突然飙升（在做出反应之前就被清算）、融资利率暴涨（导致仓位流失）、预言机故障（导致抵押品被错误标记）以及基础设施故障（导致无法进行人工干预）。

对于每个永续对冲仓位，请在开仓前定义以下几点：

止损位：

保守：入场时 15-20% 的逆势波动；

中等：25-30% 的逆势波动；

最高：40-50%（仅限 1 倍杠杆和大量缓冲资金）；

如在120,000 美元处现货做多1 BTC，同时1倍杠杆做空 1 BTC 永续合约，那么止损应该设在156,000 美元（逆势波动 30%）。如果 BTC 价格飙升至 156,000 美元，对冲将自动平仓，亏损 36,000 美元，但此时现货收益 36,000 美元，对冲损失 36,000 美元，净中性。

对冲的止盈至关重要，因为资金费率和机会成本会随着时间的推移而累积。

多平台分散投资

切勿将永续对冲集中在单一交易所，至少应该将对冲分散到 3 个或以上交易所（例如，40% 币安、35% Bybit、25% OKX）。同时维护独立的抵押品池，尽可能使用不同的结算货币，并且不要设置跨平台保证金。

单一平台对冲意味着交易所的运营故障将摧毁了整个对冲交易。“10.11”中币安出现了 wBETH、BNSOL 和 USDe 预言机故障；特定区域的自动减仓 (ADL) 故障；以及特定模块的 API 故障。

杠杆限制

对于对冲仓位最高 1 倍杠杆，不能在多了。对于资金账户，对冲 100 万美元需要 100 万美元保证金加上 30-50% 的缓冲资金，总计 130-150 万美元。不同风险参数的交易仓位需使用独立账户。切勿将跨保证金与投机仓位进行对冲。

如果你认为 1 倍杠杆看起来资金效率低下，那么你就不适合做永久对冲。在在 10 倍杠杆下，10% 的反向波动都会导致清算，而在 1 倍杠杆下，50% 以上的波动都有可能会幸存。

严密监控

"10.11"的崩盘发生在凌晨时分（UTC+8），从开始下跌到峰值总持续时间为 90 分钟。这个时间许多北美交易员正在下班回家的路上，欧洲交易员和亚洲交易员都可能在睡觉。

这种情况并非“10.11”独有。2020 年 3 月的崩盘发生在周四，2021 年 5 月的崩盘发生在周三，FTX 的崩盘发生在周末。清算连锁反应不受营业时间、时区或睡眠时间的限制。

如果没有全天候监控能力，永续对冲策略将面临不可接受的风险。“10.11”的90 分钟窗口不足以让大多数人做到：

识别正在发生的连锁反应；
评估哪些仓位存在风险；
访问交易所平台（许多 API 超时）；
在多个交易所执行保护措施；
根据情况变化调整止损或增加保证金；

当交易员正在通勤、睡觉或周末活动中返回时发现账户已被清算。有些人配置了监控警报，但反应不够迅速，交易员查看了手机，看到了警报，但交易所 APP 却毫无反应。当他们打开电脑时，仓位已经被自动减仓或清算平仓。

专业的交易运营需要专门的监控团队，并进行轮班监控。最低基础设施包括24/7 全天候人工监控、冗余通信系统、分布式地理覆盖、预授权响应程序和自动故障保护等。

对于个人交易者和小型公司而言，这些要求的成本高得令人望而却步。一个三班倒、每班两人的运营模式，每年仅人工成本就高达30万至50万美元，这还不包括技术成本。这种成本只有对于超过1000万至2000万美元的投资组合才具有经济意义。对于规模较小的参与者来说，替代方案是完全自动化，或者干脆不使用永久对冲。仅仅依靠“我会定期查看手机”或“我已经设置了提醒”是不够的，“10.11”大清算表明，即使对于那些积极监控市场的交易者来说，90分钟对于人工响应来说也太仓促了。

如果您无法通过专业团队或强大的自动化系统达到这些监控标准，那么合适的应对措施是使用托管服务、聘请专业的风险管理团队，或者干脆放弃永续对冲。此次"10.11"暴跌将整个清算周期压缩到了 90 分钟,下一次暴跌可能会更快。基础设施在不断改进，但交易的复杂程度和资本集中度也在不断提高。如果没有持续的监控能力，永续对冲策略会让你面临灾难性的风险，而这些风险恰恰是对冲本应防范的事件。

不使用合约对冲就是最好的替代方案

在所有分析维度（市场整体暴跌、单个代币操纵、用户复杂程度）中，结论都是一致的：永续合约失败了。在最需要对冲的时候，永续合约作为对冲工具却失败了，因此除非在特定专业领域，且拥有充足的资本缓冲，否则永续合约并非有效的对冲工具。

对于 95% 的用户而言，永续合约的功能类似于投机工具，也不是对冲工具。它们在市场平静且无需对冲时有效，而在对冲至关重要的压力环境下失效。对于加密市场中但各方参与者，都有被除使用永续合约外的更好替代方案。

锁定代币的VC：考虑进行场外交易 (OTC) 或者具有最低收益保证的结构化产品，在解锁期逐步实现收益，接受方向性风险而非通过合约创造操作风险。
对冲基金：可以尾部风险期权、芝加哥商品交易所 (CME) 期货、未对冲敞口的头寸调整，永续合约仅适用于 24 小时内的战术套利。
撸毛用户：TGE 后立即抛售部分代币，挂分级限价订单，接受方向性敞口，避免使用Pre永续合约。
散户交易者：保持仓位规模以应对回撤风险，遵循获利回吐原则，接受无力承担衍生品对冲的风险。
做市商：做基于期权的库存对冲，实物交割期货，降低库存水平，提高不可对冲风险的价差。

结语

加密货币行业应该停止将永续合约宣传为普通用户的可靠对冲工具。它们应该被当做投机工具，能够实现价格发现、定向杠杆交易、专业套利以及做市商库存管理，但也需要格外谨慎。

“10.11”大清算充分证明：永续合约将市场风险转化为操作风险。操作风险完全关联，它们在行情承压时会同时触发。加密货币领域最好的对冲方式始终是不需要对冲，降低杠杆、适度配置资产、逐步获利。在真正不同的资产之间进行多元化投资，我们必须接受某些风险无法对冲，只能尽量避免。

Bankless：“写、读、证”，解读以太坊全新隐私路线图

Tue, 03 Nov 2026 02:13:25 +0800

来源：Bankless

作者：William M. Peaster

编译及整理：BitpushNews

如果以太坊无法解决隐私问题，它就有可能在大规模应用时成为“监控基础设施”。

这正是新近更名为“以太坊隐私管家”（Privacy Stewards of Ethereum, PSE）的团队正在正面应对的挑战。他们发布了一份全新的路线图和聚焦明确的任务。

研究人员们正在从探索密码学实验，转向将隐私解决方案付诸实践。他们刚刚发布了一份新的工作路线图。

这份路线图围绕三个主要方向展开：

隐私写入（Private writes） → 让链上隐私操作（如转账、DeFi、投票等）变得像公开操作一样简单。
隐私读取（Private reads） → 在以太坊上进行身份验证或查询时，防止元数据泄露。
隐私证明（Private proving） → 让零知识证明在移动设备上运行更便宜、更简单。

随着PSE深入研究这些方向，他们计划维持一个“问题雷达”来绘制隐私漏洞图，一个“执行地图”来决定在哪里构建、合作或仅是监控，以及一种“公开沟通”的文化，以保持以太坊社区的参与。

此外，该团队已经有一系列正在启动或持续支持的计划。这些计划包括：

Plasma Fold（写入） — 一个使用“零知识折叠”进行扩展的实验性二层（Layer 2）设计。PSE计划为该架构添加隐私转账功能。
Kohaku（写入） — 一个钱包概念验证。它的构建旨在通过隐私池（privacy pools）原生支持隐私发送。
隐私治理（写入） — PSE计划发布一份“2025年隐私投票现状”报告，并继续与 Aragon 和其他隐私投票协议合作。
保密DeFi（写入） — PSE打算与以太坊基金会的EcoDev企业组合作，成立一个机构隐私工作组（IPTF）。
网络隐私（读取） — PSE计划组建一个隐私RPC工作组，在钱包中支持 Oblivious RAM（匿名随机存取存储器）解决方案，试验 mixnet 风格的交易路由等等。
隐私身份（证明） — 该团队正在进行各种努力，围绕保护隐私的凭证标准、模块化 zk-snark 钱包以及不可关联的凭证撤销等。
客户端证明（证明） — 该团队还在研究能够直接在移动设备上运行并为新型隐私应用提供支持的高效证明系统。

通过改进隐私，以太坊可以证明公链既可以透明，又能保护其用户。

现在，PSE已经成为一个成熟的隐私中心，致力于将这一愿景变为现实，同时不试图垄断任何东西。这正是以太坊基金会独具优势的、中立的协调者角色。

最终，一个可以保障数万亿美元资产、却暴露每一笔交易细节的网络是不完整的。通过在写入、读取和证明方面实现隐私，以太坊才能继续作为“价值互联网”的可信基础。

幸运的是，这份新路线图表明，以太坊基金会正在加倍努力，并将隐私视为一个核心问题来对待。为此，我们为之喝彩。

如何保障加密货币安全防护？单靠区块链技术远远不足

Tue, 03 Nov 2026 00:51:29 +0800

如何保障加密货币安全防护？单靠区块链技术远远不足

归根结底，加密行业安全不仅仅是一个技术难题，更是一项持续的承诺。

蒙面劫匪夜闯银行已成历史，如今的窃贼无需再苦心思考如何关闭银行金库摄像头或精心策划逃逸路线，因为劫案不再发生在上锁的保险柜里，而是在区块链瞬间完成。黑客需要的只是一行巧妙的代码和一个可被利用的漏洞，而受害者通常损失造成后方才得悉。

科技的急速发展催生日益复杂的网络犯罪，这些犯罪不仅难以避免，攻击手法也不断演变，其创新速度甚至更超越最先进的安全解决方案。攻击者持续适应网络环境变化，透过寻找新的漏洞，绕过传统的防御措施。这一悖论不禁令人怀疑：若底层的区块链技术是安全稳固的，为何加密货币交易所仍然频频受害？仅在2022年，加密货币黑客就盗取了超过38亿美元。这一切并非因为他们得以破解加密演算法，而是因为他们利用了科技与人为疏忽。安全问题日趋严峻，而多种因素的交错更加剧了挑战复杂性，这包括技术局限性、人为因素、监管差异，以及数位资产是如何储存、交易和被盗。

真正的安全不仅关乎技术，更在于着眼于从应对从智能合约漏洞、社交工程攻击，到适应不断变化的监管环境等复杂多样的多重风险，。

区块链技术以外的安全悖论

得益于強加密，区块链提供良好安全基础，但这种安全主要还是在协议层面。绝大多数加密货币窃案，都发生在区块链与传统金融系统的互通环节中，例如交易所的冷热钱包劫持、智能合约漏洞和社交工程攻击等。中心化交易所为保证流动性，必须维持始终连网的钱包，这也导致其容易成为黑客的攻击目标。

尽管去中心化金融（DeFi）协议能消除托管风险，为用户提供另一种选择，但这其中也不可避免地会引入新漏洞。即便是经验丰富的开发者，也可能在草拟复杂的智能合约代码时出现失误。

为何中心化交易所与DeFi未能彻底解决安全问题

中心化交易所（CEX）与去中心化平台的安全策略，反映出截然不同的理念和取舍。中心化交易所如Bybit选择采用多重强大的安全措施如，这包括多重签名钱包、95%以上资产离线冷储存，以及由网路安全专家定期进行渗透测试等。然而，由于中心化系统依然存在单点故障和内部人员造成的威胁，这些措施仍无法完全消除所有风险。

去中心化平台让用户完全掌控资产以消除托管风险，但同时也带来新挑战。虽然DeFi的代码透明且可供社群审计，但区块链的不可变性意味着漏洞一旦被利用则无法修补。而智能合约的复杂性，更让普通用户难以应对，由此可见，技术门槛与实际可用性之间存在着危险的鸿沟。这其中的解决之道，在于冲破中心化交易所与去中心化平台间的简单二元选择。Bybit正透过探索混合方案，将DeFi的自托管优势与企业级安全层相结合，利用AI驱动的交易监控，实时分析超过5000个风险参数。这种技术整合至关重要，但仅靠技术远远不够。因为随着AI攻击日益复杂，黑客利用机器学习技术，可能模拟正常流量模式，因此持续的安全培训对开发者和终端用户而言同样不可或缺。

尽管网络威胁不断演变，Bybit一直致力于为用户提供最高级别的安全保障。 AI以外，我们更着眼提升智慧驱动、自我进化的安全与风控能力。我们的系统不仅能从自身经验中学习，还可以分析整个生态系统的风险事件和失误，主动发现并识别最新的攻击技术，确保安全协议始终领先于新兴威胁，从而为用户提供强而有力的保护。这份承诺不仅融入我们的基础架构，也体现在每一次事件后的安全应对措施上。每次事件发生后，Bybit都会立即展开全面的取证调查，总结经验和教训，加强受影响或潜在可能受影响的系统，并保持与社群透明沟通。这些行动确保我们不仅能有效应对威胁，还能不断完善防御系统，始终掌控网路犯罪趋势发展。

平衡监管与资产创新

有效的监管或许是提升加密安全最有力的工具，但当然其前提是可以实施得当。强制性储备证明、标准化智能合约审计要求，以及国际反洗钱合作等措施，可以在不扼杀创新的前提下显著降低系统性风险。然而，过于宽泛的监管，例如将所有加密资产视为证券，或试图限制隐私保护相关技术的发展，往往会带来更多问题。

风险导向监管倡仪强调监管重点应放在实际威胁上，而不是一刀切的规定。业界需要明确的指导方针，这既能帮助解决安全问题，又可保留区块链技术的创新潜力。这种平衡，对于建立公众对机构的信心和推动主流社会使用加密资产而言显得至关重要。

归根结底，加密行业安全不仅仅是一个技术难题，更是一项持续的承诺。问题不在于加密货币能否被保护，而是在于业界是否愿意做出必要的投入和艰难的选择，让安全成为现实。对Bybit而言，这意味着以零信任原则构建架构，保持透明的安全实践，并推动行业间的威胁信息共享。持续的安全升级和事后应对措施，正是我们积极防御、保护用户和加密生态系统的有力证明。当身处于急剧的生态发展之中，安全绝不能是事故后的补救措施，而必须是所有建设的基石。

Gate 大门数字货币行情

RWA项目启示录：从贝莱德BUIDL基金看透被企业忽略的核心逻辑

一、RWA 爆发期：贝莱德 BUIDL 基金成链上国债标杆

二、合规先行：RWA 项目的生存底线与信仰基石

三、生态协同：技术与资源的深度绑定是破局关键

四、模型设计：经济逻辑决定项目生命周期

五、长期视角：站在巨头肩膀上拓展 RWA 边界

谷歌最新「香蕉」AI 图像模型，让网友疯玩「Vibe Photoshoping」

谷歌最新「香蕉」AI 图像模型，让网友疯玩「Vibe Photoshoping」

01 极速生成，几秒钟出结果

02 能力加强，旦用难回

03 爆款的爆发点

TAO周内飙升50%，Bittensor迎来机构时刻

Form 10 意味着什么

「TAO 微策略」再次出手

总结

华尔街最近在忙的 RWA：货币基金、日内回购、商业票据

华尔街最近在忙的 RWA：货币基金、日内回购、商业票据

稳定币储备基金：传统货币基金的数字化转型

区块链赋能的日内回购：24/7 交易成为现实

商业票据的区块链革命：全生命周期数字化

直播也能代币化？Pump.fun如何构建创作者资本市场挑战Twitch与Kick

现状：Kick vs. Twitch

直播本质：注意力经济学与帕累托动态

进军创作者资本市场

Pump.fun的代币化直播模式

为什么选择Pump.fun而不是Twitch或Kick？

结语

Baby BTC Strategic Capital与纳斯达克上市公司ATA Creativity Global签署条款清单 控股上市公司收购Baby代币深耕BTCFi

摩根大通喊话：比特币还是太「便宜了」

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波动率骤降，价值重估进行时

ETF 大战：一场史无前例的资本大迁移

技术展望

将永续合约作为对冲工具的交易员已经后悔了，替代方案有哪些？

如何降低永续合约对冲的风险？

资本要求

强制止损和止盈

多平台分散投资

杠杆限制

严密监控

不使用合约对冲就是最好的替代方案

结语

Bankless：“写、读、证”，解读以太坊全新隐私路线图

如何保障加密货币安全防护？单靠区块链技术远远不足

如何保障加密货币安全防护？单靠区块链技术远远不足

区块链技术以外的安全悖论

为何中心化交易所与DeFi未能彻底解决安全问题

平衡监管与资产创新

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