结构推动的定价逻辑

X 的价格形成由三层结构共同驱动。

• 其一，供给端释放节奏完全透明：智能合约恒定释放并按算力占比分配，参数写入代码、无法更改，市场可据此预估新增供给与稀释速度。
• 其二，需求端由真实资产锚定：用户以港股质押获得算力，算力与质押市值及锁定期限直接相关；股票由持牌券商托管，分红等持股权益延续，更多质押将提高系统内锁定资产总值，形成中长期需求支撑。
• 其三，价值锚点来自备付金机制：接入公司按规则配置不低于其市值 30% 的备付金，用于二级市场回购，规模随接入公司增加而扩大，相关数据按披露节奏公开。

备付金规模、质押总量、挖矿释放速度这三个变量将共同影响 X 的价格区间。备付金提供价格支撑，质押需求推动价格上行，挖矿释放调节流通供应。三者之间的动态平衡会在平台展现数据中逐步体现。

关于 xBrokers 与 X 代币

xBrokers 是面向股票市场的 RWA 生态平台，通过“实股托管 链上校验 合规入金”的架构，为零售投资者提供进入港股与早期认购的新途径；平台设有早鸟认购区、自由交易区与股票质押挖矿区，质押期间股东权益按券商登记延续。

平台的机制创新在于备付金制度：接入 xBrokers 的港股公司按规则配置不低于其市值 30% 的备付金，用于支持代币生态的长期发展，在资产层面形成稳定的供给约束。X 代币已在 Ju.com 上线，Ju.com 成立于 2013 年，拥有超过 5,000 万注册用户，覆盖 30 余个国家。

X 为 xBrokers 平台治理与激励代币，总供应量 2.037 亿枚，每日释放 72,000 枚、四年减半，通过社区挖矿分配。持币者可在xBrokers 生态中参与治理议题、享受手续费折扣，并在按规则执行的回购机制下获得长期供给约束效应；X 的产出与质押股票规模直接挂钩，所有参数以链上数据与治理流程为准。