本轮比特币周期的演进与以往截然不同。早在 2022 年 10 月熊市触底、2023 年 6 月确认启动信号后，比特币价格于 2025 年成功突破 12.5 万美元，创下历史新高。随着目标区间实现，市场焦点已从“是否开启牛市”转向“何时步入尾声”。不同于早期依赖散户和技术叙事的行情，本轮周期更深受宏观流动性与机构资本的驱动，其结构性特征正决定未来价格中枢的可持续性。